Winnie's Wonderland

股市跌跌不休，人民對馬英九總統的怨氣也跟著升高，有人在網路留言說「 走了一個貪的總統，又來了一個笨總統」。馬總統自掀633辦不到的底牌，為 台股帶來新的信心危機，未來在7000點盤整的台股，可能直接退守到6000點 的防線，為台灣經濟帶來新的壓力。現在看起來這個壓力又遽增了。

過了一個中秋節，本來大家以為在王永慶宣佈以150億買進自家股票的大利多 題材下，台股可望向上彈升，不過15日的台股跟宣佈調降證交稅那天的走勢 差不多，都是一開盤即下跌百點以上。15日台股開盤即跳空下跌112.38，此 後賣壓愈來愈重，一度大跌289.98，指數創下6020.7的新低。相對於日經指 數上週止跌，和南韓綜合指數上週的漲勢，台股今日卻獨自大跌，顯得不太 尋常。

台股跌到6000點邊緣都這麼弱勢，似乎隱藏了很大的隱憂，經常有人要問： 「你看臺股會跌到那裏？看起來只有神仙才知道，這一輪跌勢怎麼才能找到 底部，恐怕必須看成交量。從9309的跌勢，台股只有一天成交量出現600多億 ，多數時間都在8、900億之間。量能縮不下來，正好給了外資提款千載難逢 的機會，也就是說，一個市場當散戶都在期待政府做多，急於搶反彈，熱門 股仍然成交活絡，大盤動輒大漲大跌，例如9月8日指數上漲351點，9月9日大 跌233點，9月11日降證交稅又跌206點，15日沒有重大利空指數又大跌258. 23，這麼大幅變化的盤面一定不是底部。

股市由多翻空，到最後一定會出現窒息式的底部量，像是SARS那段時間，指 數跌至4044之前，成交值已縮到268億，300億以下的成交量出現三次，而行 情大漲大跌都很有限，這代表了套牢的人都不想賣了，短線進出的人都縮手 了，這才是長線底部浮現，現在市場雖悲觀，但是短線進出者眾，股市底部 很難浮現。

目前個股的修正調整仍持續，影響大局至深的幾個關鍵指標，一個是鴻海( 2317 )16日除權3元現金，1.5元股票，如果不計員工分紅配股稀釋的部分， 除權參考價是116.95元，以鴻海今年EPS股價有可能調到百元上下，預料對指 數仍有壓力。其次與指數的股票如聯電( 2303 )跌到10.5元，居然還跌停， 聯電已減資三成股價跌向面額，市值已剩1472億元，也壓縮了台股的空間。

三是代表財團多空心態的財團股不能止跌，雖然王永慶已宣佈150億護盤，但 是今年上市櫃公司發出1兆左右的現金股息，除了上市公司動用公司資金買庫 藏股外，大股東似乎沒有人帶頭進場，像台泥( 1101 )跌到22.4元仍跌停， 遠紡( 1402 )跌到22.75元也是跌停，這種動見觀瞻的大型龍頭股不能止跌， 大盤壓力不能減除。

四是代表政府決心與態度的金融股，如果一再破底，也會進一步重創市場信 心。這些產動多空發展的指標股，他們的一舉一動影響台股最關鍵的走勢。

(資料來源：97.09.15 財訊快報)